Fase de ruptura do sistema financeiro mundial em 2008

O primeiro objectivo evidentemente prevalece uma vez que sem um re-arranque do mercado interbancário o refinanciamento dos bancos em perigo não faria senão conceder-lhes um adiamento de alguns meses. Ora, já é certo que o objectivo visado não é atingido [4] . O LIBOR (London Interbank Offered Rate, taxa de referência do mercado monetário), indicador por excelência do estado do mercado interbancário, não se moveu dos seus níveis mais elevados [5] . E, em termos "psicológicos", o declínio generalizado das bolsas mundiais, após o anúncio da acção dos bancos centrais, prova que se alguma mensagem foi passada é de que a situação dos grandes bancos americanos é nitidamente pior do que aquilo que fora anunciado nos últimos meses [6] .

Portanto, para a equipe LEAP/E2020, já se confirmou que depois de ter perdido o controle da evolução das taxas de juros (cf. GEAB Nº 16), o Federal Reserve dos EUA acaba de perder dois outros atributos essenciais que caracterizavam o sistema financeiro mundial pós-1945: sua credibilidade de actor voluntarista que podia modificar as tendências pesadas dos mercados (8), e sua capacidade para organizar e arrastar o conjunto dos bancos centrais mundiais conforme o seu ritmo e os seus objectivos. Dessa forma, o Federal Reserve acaba de perder a capacidade de pilotar por si só o sistema financeiro mundial, capacidade que havia adquirido após 1945.

Se os mercados financeiros actualmente estão sensíveis sobretudo à perda do primeiro atributo (9), os investigadores do LEAP/E2020 consideram que é a perda do segundo (e sua consequência em termos de pilotagem do sistema) que contem o germe da ruptura do sistema financeiro mundial no decorrer do próximo ano, provavelmente no Verão de 2008, quando as consequências a recessão estado-unidense começarão a sentir-se plenamente e quando asiáticos e europeus se verão definitivamente constrangidos a impor as suas próprias escolhas ao "piloto do Fed".

DIVERGÊNCIAS ENTRE BANCOS CENTRAIS

Neste número 20 do Global Europe Anticipation Bulletin (de Dezembro/2007), nossa equipe pormenoriza as características das divergências crescentes entre as estratégias dos quatro grandes bancos centrais (Federal Reserve, Banco Central Europeu, Banco da Inglaterra, Banco Nacional Suíço).

Estas evoluções cruciais, num momento em que as consequências da recessão americano ainda não mostraram a sua amplitude (na Ásia e nos Estados Unidos, em particular), ilustram o aumento rápido das forças centrífugas que vão, segundo as nossas antecipações, conduzir a uma ruptura do sistema financeiro mundial contemporâneo no Verão de 2008.

Esta ruptura traduzir-se-á por múltiplas consequências desastrosas para os principais estabelecimentos financeiros mundiais, em particular aqueles que ainda não compreenderam o sentido da evolução em curso e que, portanto, permanecem fortemente implicados no sistema dólar em vias de implosão. Estas estabelecimentos experimentarão, num grau infinitamente mais forte, a mesma sorte que os bancos que não viram a chegada da crise das subprimes e estão hoje à beira do desastre [10] .

Paralelamente, para os depositantes e os investidores, este período de ruptura implicará riscos de perdas consideráveis à imagem dos dois outros períodos de ruptura anteriores (1929 e os anos seguintes [11] , e 1973 e o fim da década de 1970). Para os nossos investigadores, a ruptura em curso é de uma envergadura ainda mais forte dada a importância desproporcionada tomada pela esfera financeira na economia contemporânea. A equipe do LEAP/E2020 retorna mais adiante, neste número 20 do GEAB, a este aspecto e às protecções possíveis.

Daqui até ao Verão de 2008 será possível discernir mais claramente as modalidades de reorganização do sistema financeiro mundial na fase de reorganização que se seguirá necessariamente à sua fase de ruptura. Segundo a nossa equipe, é certo que os europeus (a zona Euro essencialmente), juntamente com o Japão e a China, terão de entender-se com a Rússia e os países petrolíferos para estruturar um novo sistema.

A evolução será muito dolorosa para os Estados Unidos (e todos os operadores relacionados) pois é inevitável que o novo sistema não será mais organizado em seu proveito como foi o caso destes últimos sessenta anos. A futura administração americana, que tomará as rédeas do país em Janeiro de 2009, terá portanto uma tarefa prioritária na sua agenda: gerir o melhor possível esta transformação histórica, portadora de novos constrangimentos económicos e financeiros, num fundo de economia em recessão. Europeus e asiáticos deverão ter em mente este elementos a fim de evitar que a ruptura se transforme em caos.